 وخيارات زيادة رأس المال للشركات الناشئة.png)
في السوق السعودي، أصبحت الشركات الناشئة جزءًا من التحوّل الاقتصادي، لكن التحدي الأكبر الذي يواجهها هو: كيف تحصل على التمويل؟
وهنا يأتي دور التمويل الجريء (Venture Capital)، أحد أهم أدوات النمو وتوسّع الشركات التقنية ورواد الأعمال.
هذا الدليل يوضح خيارات زيادة رأس المال، أنواع المستثمرين، أفضل مراحل التمويل، الوثائق القانونية المطلوبة، الأخطاء الشائعة، وكيف تتم عملية التقييم (Valuation) بشكل صحيح.
التمويل الجريء VC هو استثمار يقوم به مستثمرون متخصصون في الشركات الناشئة ذات النمو المرتفع مقابل حصة ملكية (Equity).
يتميز بأنه تمويل عالي المخاطر ولكنه يقدم قيمة مضافة تشمل:
الإرشاد
الوصول للعملاء
التوسع الدولي
بناء الهيكل القانوني والمالي
يشمل النظام السعودي جهات داعمة مثل:
منشآت، سدايا، والمؤسسات التمويلية المرخصة من البنك المركزي السعودي.
تختلف أنواع المستثمرين بناءً على مرحلة الشركة:
يستثمر مبالغ محدودة
سريع في اتخاذ القرار
مناسب لمراحل Pre-Seed و Seed
تستثمر مبالغ أكبر
تتطلب Due Diligence
لها شروط واضحة في Term Sheet
مثل شركات: الاتصالات – البنوك – الشركات التقنية الكبرى.
تركز على الاستثمار الاستراتيجي + الشراكات.
مرخص في السعودية عبر منصات مثل Scopeer – Funding Souq.
فكرة + MVP
التقييم عادة منخفض
التمويل عبر: مؤسسين – قرض بسيط – أصدقاء
إثبات النمو + أول عملاء
هنا يظهر المستثمر الملائكي وصناديق صغيرة
نمو واضح + نموذج عمل
دخول VC بحصة أكبر
توسع – دخول أسواق جديدة – استحواذات
رفع رأس المال مقابل بيع حصص للمستثمرين.
يشمل:
Ordinary Shares
Preferred Shares
Rights Issue
أداة تمويل منتشرة عالميًا بالشركات الناشئة
لا تعطي ملكية مباشرة الآن
تتحول إلى حصص عند جولة التمويل القادمة
تُستخدم كثيرًا في السعودية لجولات Seed.
قرض يتحول إلى أسهم لاحقًا.
مناسب للشركات التي تحتاج تمويل سريع قبل التقييم.
تمويل دَين للمشاريع التقنية ذات نمو مرتفع.
مناسب للشركات التي لا تريد تخفيض ملكية المؤسسين.
من أهم شروط دخول المستثمرين تحديد قيمة الشركة ويعتمد على:
حجم السوق TAM
الإيرادات MRR/ARR
معدل النمو
التكنولوجيا المستخدمة
فريق العمل
مدى قابلية التوسع
تُستخدم أدوات مثل:
DCF – Comparable Multiples – Scorecard Method
قبل إغلاق أي جولة استثمارية يجب تجهيز:
يوضح:
مشكلة السوق
الحل
الإيرادات
التوسع
التقييم المطلوب
وثيقة الشروط الأساسية وتشمل:
بيان الحصص
حقوق التصويت Voting Rights
حقوق السحب Drag Along
حماية المؤسسين من التخفيف Anti-Dilution
تنظيم العلاقة بين الشركاء
الأرباح
القرارات
خروج الشريك (Exit)
يوضح توزيع الحصص قبل وبعد الاستثمار.
تشمل:
التدقيق القانوني
التدقيق المالي
العقود
الملكية الفكرية
الالتزامات الضريبية
دخول VC أو Angel مقابل حصة.
مناسب للتوسع السريع.
للشركاء الحاليين أولًا.
متاحة عبر: بنك التنمية – برامج التمويل الحكومية.
وسيلة لزيادة رأس المال أو الخروج Exit.
عدم وجود Cap Table مضبوط
توقيع Term Sheet غير مدروس
قبول Valuation غير منطقي
عدم حماية الملكية الفكرية
ضعف هيكلة الشركة Structuring
وجود مخالفات في نظام الشركات Company Law
عدم وجود سياسة حوكمة Governance واضحة
تخفيف ملكية المؤسسين بشكل مبالغ فيه
تأكد من نظامية الكيان
توثيق جميع العقود
الحفاظ على السجلات المالية
إعداد Data Room احترافي
تطوير نموذج الإيرادات
إدارة التدفقات النقدية
بناء Plan نمو لمدة 18 شهرًا
التمويل الجريء ليس مجرد مال—هو شراكة طويلة الأجل، تتطلب معرفة قانونية، فهمًا للاستثمار، وإدارة محكمة للملكية والحصص.
إذا كانت شركتك تستعد لجولة تمويل، أو تبحث عن هيكلة قانونية صحيحة، يمكن لفريقنا دعمك في:
Term Sheet – SHA – Valuation – Due Diligence – Structuring – Exit Planning.
